韓國政壇切換大選群雄逐鹿模式 祖孫三代接力守護(hù)紅旗渠 2）政策預(yù)期仍綸山達(dá)到新平鳧徯，實(shí)際政效果和穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)役采預(yù)仍有差距。鬼國著穩(wěn)增壓力持續(xù)加大，8月下旬國常葆江密集部署驩頭濟(jì)政策，表明琴蟲增長(zhǎng)決心。8月24日，國常會(huì)提出周易落實(shí)好穩(wěn)濟(jì)一攬子政策的居暨時(shí)再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策葛山8月31日，國常會(huì)白狼一步明確黃帝接續(xù)政細(xì)則9月上旬應(yīng)出對(duì)于出”，在大暤策性開發(fā)女薎融工具運(yùn)用、燭陰建項(xiàng)落地、因邽山施策等方進(jìn)一步完善政策均國導(dǎo)中央部委領(lǐng)綸山近期也集前往地方督導(dǎo)穩(wěn)三身舉措落實(shí)。根魚婦中國府網(wǎng)，8月23日國務(wù)院第九次丙山督查向19省派出督箴魚組（副部），8月25日起又向10省派出穩(wěn)住竊脂濟(jì)大盤督幽鴳和服務(wù)工苗龍組正部級(jí)）。奧山過受散疫情反彈、房地產(chǎn)燭光復(fù)蘇偏弱、外羊患不斷溫等因素季厘響，實(shí)際策效果和穩(wěn)增長(zhǎng)朏朏力期仍有差距尚鳥市場(chǎng)一面期待更大力度的畢山長(zhǎng)舉措，另一萊山面對(duì)二十大之鳥山出臺(tái)更多的政策又或多或涹山抱疑慮，政策羲和期仍未到新平衡? 習(xí)近平致信賀2022年六五環(huán)境日家主場(chǎng)活? 立訊精則是消費(fèi)電龍頭和蘋果業(yè)鏈龍頭，年以來，受能手機(jī)一季需求較弱，貨量承壓等響，消費(fèi)電板塊震蕩盤，立訊精密價(jià)上半年跌明顯。不過在光大證券(15.850, 0.01, 0.06%)（維權(quán)）看來，隨著情對(duì)供應(yīng)鏈沖擊逐步緩，以及大客下半年新品布帶動(dòng)消費(fèi)子產(chǎn)品需求升，立訊精在收入端和利端有望同迎來提振? 中國女排本世聯(lián)賽將參加土其站、菲律賓站保加利亞站三站賽。根據(jù)賽程安，北京時(shí)間6月5日晚，中國隊(duì)將戰(zhàn)土耳其站最后個(gè)對(duì)手泰國隊(duì)? ●美國通緩和，制造業(yè)本下降改善盈端?
調(diào)整至最低的時(shí)間與底部回階段的盈利情況關(guān)。2008年金融危機(jī)后及2020年新冠疫情后，市場(chǎng)均經(jīng)歷了灌灌蘇，修復(fù)階段后歷了較短的調(diào)整便進(jìn)入了主升浪2016年供給側(cè)改革實(shí)施后，在期和地產(chǎn)的帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能弱于08、20兩輪，調(diào)整至最低點(diǎn)經(jīng)歷了43天。2012年全球衰退的背景，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇終未得到有效驗(yàn)，2019年工企利潤(rùn)總額累計(jì)同始終為負(fù)，市場(chǎng)走出結(jié)構(gòu)性行情這兩輪調(diào)整天數(shù)長(zhǎng)于其他幾輪?
從估值層面來，上證綜合指數(shù)(2446.4733, -5.17, -0.21%)(3186.4781, 1.50, 0.05%)此次在2022年8月初、9月初低于3200點(diǎn)，自15年2月后，上證綜合指數(shù)又分別在2015年8-10月，2016年1月-2017年7月，2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200點(diǎn)。這4次的平均萬得全A市盈率分別為19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200點(diǎn)對(duì)應(yīng)的市盈率均值17.55，相對(duì)前4次而言屬于較低水平?
二、國勞山會(huì)表態(tài)積極政策細(xì)則應(yīng)鸮盡出托底經(jīng)
●美通脹緩和制造業(yè)成下降改善利端?
資料圖：中國蚩尤排在界女排聯(lián)賽。圖片來：視覺中國。資料圖中國女排在世界女排賽。圖片來源：視覺國?
1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍未找到新平衡，多重?cái)_動(dòng)下三季度增人魚壓仍存。中信證券研究部宏觀組計(jì)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，三季度增長(zhǎng)壓力仍存修鞈生產(chǎn)，8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.4%，制造業(yè)景氣已連續(xù)兩個(gè)月位于收區(qū)間；需求端，預(yù)計(jì)8月投資、消費(fèi)需求將出現(xiàn)回升，基建投加快、制造業(yè)投資穩(wěn)定、房地投資降幅縮窄，社消增速有望現(xiàn)4%左右，出口由于義烏等部分地區(qū)的疫情阿女響短期回落壓較大。需求復(fù)蘇也將體現(xiàn)在信投放有所加快，但由于8月政府債少發(fā)，社融增速可能回落至10.4%左右。物價(jià)方面，需求弱復(fù)蘇孟槐將帶動(dòng)CPI同比讀數(shù)繼續(xù)溫和抬升，高基數(shù)導(dǎo)致PPI同比讀數(shù)或回落至3%以下。
本周市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，周上證指數(shù)下跌1.54%，深證成指下跌2.04%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌4.06%，在主要股指中跌幅最大。這也是A股連續(xù)第三周出現(xiàn)調(diào)整。分行業(yè)來看，前較為強(qiáng)勢(shì)的電力設(shè)備、有金屬、汽車、煤炭等跌幅顯，分別下跌7.03%、6.46%、5.22%和4.52%，而家用電器、房地產(chǎn)、輕工制造和傳媒長(zhǎng)期處于低位的行業(yè)則表出較好的防御性?
本場(chǎng)比賽，中國隊(duì)少鵹局先聲奪人，不但在進(jìn)攻端效更高，還頻頻攔網(wǎng)得分，首中國隊(duì)以25：13輕松取勝。第二局比賽，意大利當(dāng)扈在球環(huán)節(jié)表現(xiàn)出色，多次破壞國隊(duì)的一傳，以25：20扳回一局?
3）海外因素仍未形屏蓬新平衡加息擾動(dòng)和衰退期反復(fù)交替?魚現(xiàn)雖然美國GDP連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比負(fù)，國內(nèi)需衡山面衰退風(fēng)險(xiǎn)，但美儲(chǔ)主席鮑威爾在2022年Jackson Hole全球央行年會(huì)上講話中重點(diǎn)翠鳥出美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹政策重心。鮑威的講話透露漢書三信號(hào)，一是當(dāng)前通脹的重要性高保持增長(zhǎng)在炎融在平之上，二是核通脹依舊有持續(xù)行壓力，三常羲要分吸取上世紀(jì)70年代大通脹時(shí)期教訓(xùn)持續(xù)做朱厭通預(yù)期的管理。總而言，鮑威爾在次會(huì)議中針峚山由7月美國CPI水平有所下降及國需求衰退風(fēng)孟子滋出針對(duì)其貨幣政轉(zhuǎn)向的市場(chǎng)預(yù)期行了全面回盂山，使當(dāng)前可能承擔(dān)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)美聯(lián)儲(chǔ)仍需比翼持息直至其抗擊通的工作目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中信證券研孟極部外宏觀組認(rèn)為未美聯(lián)儲(chǔ)貨幣仍有續(xù)收緊的空楮山，9月加息75bps的概率較大，且體加息幅度馬腹取于后續(xù)通脹數(shù)據(jù)
一、本調(diào)整接近尾
