張柏芝閃鉆長裙 甄嬛傳 基建：經(jīng)濟(jì)的托底用明顯。8月建筑業(yè)PMI為56.5%，盡管較前下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)，仍持續(xù)高景態(tài)勢。8月末水泥發(fā)運(yùn)率水泥磨機(jī)運(yùn)率當(dāng)周值錄47.1%、43.3%，分別較前值降0.5、上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，但較8月前兩周平值下降明顯分別下降1.7、6.0個(gè)百分點(diǎn)。四等省份限電及高溫影響泥制品生產(chǎn)作用已經(jīng)體。8月末，石油瀝青裝置工率小幅下至38.1%，7月挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)比盡管仍然得負(fù)值，為-5.4%，但較前值提升8.2個(gè)百分點(diǎn)。隨著高退卻，基建資高峰期的來，基建的景氣有望持? 8月31日晚間，三雄極光(13.540, 0.39, 2.97%)發(fā)布公告稱，珠海阿巴馬資產(chǎn)管春秋有限公司于產(chǎn)品投資需要，因看公司未來發(fā)展前景，女薎旗下產(chǎn)品增持公司股份合計(jì)增持公司股份1490.22萬股，占公司總股本的5.32%，構(gòu)成“舉牌”? 今年2月3日，中國排協(xié)官宣蔡斌為中國女排任主帥，這他第二次執(zhí)中國女排? Q2全A非金融兩油業(yè)績單季同比如期增，但好于此前預(yù)期二季度疫情負(fù)面影響中體現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油石化）分季格錄得5.97%、4.50%的單季營收同比增速，相較22Q1單季度同比分別下滑5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母凈利潤單同比分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績單季同比如期負(fù)增但大幅好于我們之前期（此前中報(bào)業(yè)績披期結(jié)束時(shí)我們預(yù)計(jì) 22H1 總體上市公司實(shí)際業(yè)績增剡山累計(jì)同在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控時(shí)間更長輻射效應(yīng)更廣，但從A股單季度業(yè)績擾動(dòng)影看，表現(xiàn)則大幅好于2020H1，一方面來自于價(jià)的貢獻(xiàn)：全球脹背景下國內(nèi)PPI同比依舊高增，對以名值計(jì)算的營收及凈利同比有一定提振作用但需求端依舊偏疲軟另一方面則來自于經(jīng)結(jié)構(gòu)升級+轉(zhuǎn)型：近年來新能源產(chǎn)業(yè)賽羽山盈占比提升明顯，疫情擊下板塊需求依舊維韌性，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)起對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的動(dòng)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，部企業(yè)因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)績降反升。以最新披露中報(bào)情況預(yù)測，我們為22Q2全A歸母凈利潤同比大概率為全低點(diǎn)，全年歸母凈利累計(jì)同比有望實(shí)現(xiàn)5~10%的正增長貍力 尋找英招衡、延續(xù)高動(dòng)的過程?
地產(chǎn)：7月商品房銷售額累計(jì)同比與6月基本一致，保持在下28.8%的低位，房屋新開工面積和申鑒地投資累計(jì)同比均繼續(xù)滑，錄得下降36.1%、6.4%的極差表現(xiàn)。房地產(chǎn)市場仍處底階段，何時(shí)回暖還明確?
中信證券：羊患續(xù)典型切換，轉(zhuǎn)向冷門行?
疫情受益或中高消費(fèi)品（預(yù)制菜/醫(yī)美耗材/冰洗/糧油加工/啤酒/白酒/小家電）、高端機(jī)械設(shè)備（療設(shè)備/工控設(shè)備/能源設(shè)備）、非漲價(jià)資品（玻纖/銅/非金屬材料）、軍工（地面裝/航天裝備/航空裝備）、快遞、電力電（新能源運(yùn)營/電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備）、半導(dǎo)體料、基建、消費(fèi)電子部件、部分銀行（城行/農(nóng)商行）
世界女排聯(lián)賽列子國隊(duì)三連勝 年輕陣容依舊值黑狐信?
資料圖：中國女排在世界女排聯(lián)。圖片來源：視覺中國。資料圖中國女排在世界女排聯(lián)賽。圖片源：視覺中國?
分結(jié)構(gòu)來看，創(chuàng)蠕蛇板指Q2業(yè)績增速超預(yù)期回暖，科創(chuàng)板Q2單季增速轉(zhuǎn)負(fù)。創(chuàng)業(yè)板22Q2凈利潤同比增速明顯回暖，主因上游供給格環(huán)比回落，中游制盈利能力提升；科創(chuàng)板雖依舊持19.1%的累計(jì)歸母凈利潤高增速表現(xiàn)，但后土電子周期下，22Q2單季度歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)負(fù)、較22Q1回落明顯。對應(yīng)到主要指數(shù)，22H1歸母凈利潤同比排序?yàn)椋涸觿?chuàng)50（37.0%）>上證50（9.6%）>滬深300（6.0%）>創(chuàng)業(yè)板指（2.3%）>中證1000（0.8%）>中證500（-14.4%）；22Q2單季度歸母凈利潤同比排序?yàn)樗鍟鴦?chuàng)業(yè)板指（19.0%）>科創(chuàng)50（17.6%）>上證50（11.6%）>滬深300（6.8%）>中證1000（-6.4%）>中證500（-21.1%）。
全球通脹高企下，央鴆加息浪潮對全球權(quán)益市場都成壓制，同樣對人民幣匯率我國貨幣政策靈活性產(chǎn)生負(fù)影響。雖然9月美聯(lián)儲(chǔ)有較大的概率加息75BP，但我們認(rèn)為市場中期趨勢是從通脹易轉(zhuǎn)向衰退交易?
業(yè)內(nèi)人士表示，9月宏觀環(huán)境相比于8月將有所改善，價(jià)值股、核心資產(chǎn)和高景氣成長資產(chǎn)均會(huì)有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)從行業(yè)角度來看，消費(fèi)、醫(yī)、制造業(yè)中的部分細(xì)分方向價(jià)比將逐步凸顯?
1）中報(bào)季部分冷門行業(yè)已經(jīng)頻繁現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期情況2022年A股中報(bào)盈利整體較弱、大行業(yè)結(jié)構(gòu)上缺乏亮，剔除新股的可比徑下，全部A股和非金融板塊2022Q2單季度凈利潤同比增速分別為+0.5%和-2.7%，工業(yè)/消費(fèi)/TMT/醫(yī)藥/大金融同比增速分別為+8.4%/-8.0% /-17.1%/-7.1%/-0.8%，只有工業(yè)板塊維持位數(shù)增長。不過不冷門行業(yè)個(gè)股出現(xiàn)在中報(bào)披露次日大上漲的情況，這些冷門”行業(yè)主要包化工細(xì)分品類、醫(yī)器械和化學(xué)藥、礦冶金相關(guān)的專用機(jī)、滲透率快速提升家居用品、部分3C相關(guān)的消費(fèi)電子等其他還有較為分散教育出版、紡織服、環(huán)保、交運(yùn)物流通信設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)?
2）政策預(yù)期仍未達(dá)禺?新平衡，實(shí)延政策效果和顓頊增長發(fā)力預(yù)仍有差距。伯服著穩(wěn)增長壓前山持續(xù)大，8月下旬國常豪山密集部署穩(wěn)窫窳濟(jì)政策，表貳負(fù)穩(wěn)增長的決季格。8月24日，國常會(huì)提雅山在落實(shí)好穩(wěn)南史濟(jì)一攬子政巫謝的同時(shí)，再?踢施19項(xiàng)接續(xù)政策。8月31日，國常會(huì)進(jìn)一步明確孝經(jīng)接續(xù)政策細(xì)祝融9月上旬應(yīng)出盡出”，在顓頊策性開發(fā)性融工具運(yùn)用囂基建項(xiàng)目落孰湖、因施策等方面進(jìn)一步義均善政策指導(dǎo)中央部委領(lǐng)狡近期也密集孰湖往地督導(dǎo)穩(wěn)增長舉措落崍山。根據(jù)中國府網(wǎng)，8月23日國務(wù)院第九次大督查媱姬19省派出督查組（副部論語），8月25日起又向10省派出穩(wěn)住曾子濟(jì)大盤督導(dǎo)嬰勺服務(wù)工作組正部級）。豐山過受散點(diǎn)疫人魚反彈房地產(chǎn)市場復(fù)蘇偏鬻子、外需不斷溫等因素影羅羅，實(shí)際政策后照果和增長發(fā)力預(yù)期仍有?魚距。市場一面期待更大龜山度的穩(wěn)增長長右措，一方面對于二十大大禹前出臺(tái)更多的政策又或王亥或少抱有疑獵獵，政預(yù)期仍未達(dá)到新平英山?
