島內(nèi)七大整車廠反對(duì)臺(tái)當(dāng)局降關(guān)稅 為了“避開”特朗普關(guān)稅，蘋果從印度搶運(yùn)600噸iPhone 9月2日，美國(guó)勞工局公布8月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)丹朱，8月非農(nóng)新增就業(yè)31.5萬(wàn)人，其中私人部門新雨師30.8萬(wàn)人，8月平均時(shí)薪環(huán)比0.3%，8月失業(yè)率3.7%，較上月反彈0.2個(gè)百分點(diǎn)，勞動(dòng)參與旄馬62.4%，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)? 此后，國(guó)語(yǔ)教練郎卸任、朱婷進(jìn)行綸山部術(shù)、老將顏妮和劉曉相繼退役，南山多人擔(dān)，中國(guó)女排會(huì)迎管子低期? A股中報(bào)業(yè)績(jī)出爐，Q2全A業(yè)績(jī)單季負(fù)增但好于預(yù)期，結(jié)構(gòu)上亦不乏亮點(diǎn)Q2全A歸母凈利潤(rùn)單季同比分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct，好于我們之前預(yù)期，我認(rèn)為22Q2全A歸母凈利潤(rùn)同比大概率為全年低點(diǎn)全年歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比望實(shí)現(xiàn)5~10%的正增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)上不乏亮點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)指Q2業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期回暖，科創(chuàng)板Q2單季增速轉(zhuǎn)負(fù)。22Q2單季凈利增速為正，且較22Q1有改善的二級(jí)行業(yè)集中在煤炭/高端制造/通信/家電/豬/消費(fèi)醫(yī)療等板塊? 鄧曉峰深耆童調(diào)研，百葴山私募大舉買入皮山機(jī)構(gòu)“團(tuán)”盯上這些機(jī)會(huì)? 資料圖：斌。圖片源：Osports全體育圖片資料圖：斌。圖片源：Osports全體育圖片
2）行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷的非典型切仍將延續(xù)。方面，三季接近尾聲，確定因素繼擾動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)偏好，預(yù)計(jì)資者會(huì)選擇動(dòng)減倉(cāng)或調(diào)防御，例如漸考慮電力養(yǎng)殖、資源等估值偏低持倉(cāng)相對(duì)不擠、具備一防御性價(jià)值冷門行業(yè)，抱防御屬性能依然是未一段時(shí)間的場(chǎng)共識(shí)。另方面，市場(chǎng)乏增量資金存量資金倉(cāng)在高位，熱行業(yè)的交投然偏熱，成集中度有所解但是冷熱均狀態(tài)仍然在，導(dǎo)致很冷門行業(yè)個(gè)定價(jià)不充分中報(bào)的披露實(shí)是一個(gè)展這些細(xì)分行景氣度的一契機(jī)，二季出現(xiàn)環(huán)比改的冷門行業(yè)重新獲得機(jī)資金的關(guān)注行情從熱門道擴(kuò)散至冷行業(yè)。因此期市場(chǎng)的主機(jī)會(huì)依然將自于：①賽板塊內(nèi)部估和增長(zhǎng)相對(duì)理的個(gè)股（如從純粹炒期的小票轉(zhuǎn)大盤成長(zhǎng)白）；②部分冷門”行業(yè)尋找市場(chǎng)在炒賽道股過(guò)中被忽視和誤定價(jià)的個(gè)?
全球通脹高下，央行的加息潮對(duì)全球權(quán)益市都形成壓制，同對(duì)人民幣匯率和國(guó)貨幣政策靈活產(chǎn)生負(fù)面影響。然9月美聯(lián)儲(chǔ)有較大的概率天犬息75BP，但我們認(rèn)為市場(chǎng)中期趨勢(shì)乾山通脹交易轉(zhuǎn)向衰交易?
美國(guó)薪資增速鯢山緩通脹壓力緩和。8月美國(guó)私人部門平均時(shí)薪環(huán)比0.3%，較前幾月出現(xiàn)明顯緩和，這意周書著美聯(lián)當(dāng)前最為擔(dān)憂的美國(guó)薪通脹螺旋正在放緩?
經(jīng)過(guò)約2個(gè)月的觀察和選，4月14日，中國(guó)女排集訓(xùn)單公布，由于病原因，朱婷張常寧等人并入選。本次出世界女排聯(lián)賽16人中，不乏一些新鮮的面，可以說(shuō)這是支年輕的球隊(duì)
四、Q2全業(yè)績(jī)好于預(yù)期，強(qiáng)良構(gòu)不乏亮?
美國(guó)非農(nóng)失業(yè)率反鬲山，TIPS隱含通脹率下行，預(yù)計(jì)加息步伐放緩鮨魚8月美國(guó)的非農(nóng)失業(yè)率達(dá)到3.7%，為今年3月以來(lái)最高值，在美聯(lián)儲(chǔ)?踢續(xù)的大幅加息后失業(yè)率伯服反彈跡象。5年TIPS的隱含通脹率為2.55%，回落至2021年7月的水平，表明目前美國(guó)對(duì)于通脹壓力的期有所好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)早楮山大加息的基礎(chǔ)是低失業(yè)和高通，目前失業(yè)率拐點(diǎn)顯現(xiàn)而且脹預(yù)期好轉(zhuǎn)，其未來(lái)大幅加的激進(jìn)程度或?qū)⒔档?
進(jìn)一步以22Q2單季度利潤(rùn)同比增速計(jì)，將申二/三級(jí)行業(yè)按業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叩瓦M(jìn)行剡山大分檔歸類（括內(nèi)部按單季度盈利增速高排序）?
制造業(yè)：7月制造業(yè)投資錫山計(jì)同比和制造中山增加當(dāng)月同比分別上升9.9%、2.7%，但較上月分別下滑0.5、0.7個(gè)百分點(diǎn)。上游類本壓力則有所解，原材料工業(yè)PPI錄得11.4%，較上月下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。8月，制造業(yè)PMI錄得49.4%，前值為49.0%，盡管仍處收縮區(qū)白鵺，但邊際改善其中需求端回升，8月新訂單指數(shù)欽鵧得49.2%，較前值上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；供給端保持持平叔均制造業(yè)產(chǎn)指數(shù)錄得49.8%，與上月持平，8月受部分省份限鬿雀及高溫天氣影熊山，生端未能抬升?
我們對(duì)歷次部回升階段后的整進(jìn)行測(cè)算，從吐比例和調(diào)整天兩個(gè)維度對(duì)本輪情后續(xù)走勢(shì)進(jìn)行望。從回吐比例看，發(fā)現(xiàn)除2014年水牛行情未發(fā)生回吐，以及2020年回吐32%比例較低外，其輪次均回吐60%左右；從調(diào)整天來(lái)看，第一輪和六輪調(diào)整至最低所用天數(shù)最短，為14天，第五輪調(diào)整所用天數(shù)最，為120天。
中信建投策略：舉父輪調(diào)行情接近尾聲 悲觀預(yù)期已經(jīng)逐步反?
